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【一周綜述】

時隔一周，本周黃金價格再度收陽。分析師認為，本周糟糕的經濟數據似乎并沒有讓市場太過恐慌，相反，對全球經濟放緩的擔憂和主要央行的大規模刺激措施支撐了金價。下周可能圍繞兩大事件展開,美國第一季國內生產總值(GDP)數據、美聯儲利率聲明以及美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。

原油方面，本周無疑是石油交易史上最為動蕩的一周，NYMEX原油期貨跌出史無前例的每桶-40.32美元，ICE布倫特原油期貨也跌至逾20年低位的15.98美元/桶。究其原因，主要是因全球減產速度跟不上新冠疫情造成的需求銳減所致。

【黃金】

【事件回顧】

1、美聯儲和國會祭出救市新舉措黃金上演“完美風暴”！

周四，有報道稱，美聯儲現在正在考慮購買州債和地方債。根據《華爾街日報》，其可能會擴大和深化這些項目。這提振了股市，令美元承壓。據悉，美聯儲考慮擴大“主體街”貸款計劃的范圍至非盈利組織，并計劃將市政貸款計劃擴大到更多的地方政府。

美聯儲稱，在新冠肺炎流行病期間加大對信貸流動的支持力度。

美聯儲宣布，在有抵押和無抵押的基礎上支持信貸，臨時提高日內信貸的可獲得性。

美聯儲將“暫停無抵押日內信貸額度限制（凈借記上限），并為符合主要信貸計劃條件的機構免除透支費用”。修改后的規定將保持到9月30日，除非繼續延長這一規定。美聯儲在聲明中稱：“這些行動不會顯著增加聯儲銀行面臨的信貸風險”。此外，美聯儲尋求盡快擴大有資格參加其薪資保障計劃流動性便利(PPPLF)的貸款人范圍。

在美聯儲不斷祭出刺激舉措之際，美國國會也沒閑著。美國眾議院議員周四在華盛頓開會，投票通過了一項總額4840億美元的新冠病毒救濟法案，其中3100億美元用于薪資保護計劃(PPP)。這使為這次危機批準的資金總額達到前所未有的近3萬億美元。該議案將送往美國總統特朗普處簽署。

2、全球動蕩引發淘金熱專注貴金屬業務的資管公司“忙壞了”

隨著新冠病毒在全球市場肆虐，投資者正爭相將資金投入黃金。一家資產管理公司的報告稱，與當前黃金需求的飆升相比，金融危機期間都顯得相形見絀。

“每個人都想重新審視黃金，它不再是一種邊緣資產”。管理著106億美元資產的Sprott首席執行長PeterGrosskopf說?！拔覀円呀浉簧吓c新客戶或感興趣的客戶交談的需求。而這只會繼續攀升。”

他說，這家專注于貴金屬業務的資產管理公司可能不得不增加員工，以應對有史以來最繁忙的時期，需求遠遠超過全球金融危機期間的水平。3月份的資金流入量較今年頭兩個月增長了4倍。按價值計算，它們在第一季度達到了近5億美元，其中超過4億美元流入了SprottPhysicalGoldTrust，而去年同期流出了1.78億美元。

3、特朗普強硬發聲提升中東緊張局勢黃金短線漲勢腳步沉重

美國總統特朗普周三警告稱，美國將摧毀在海上騷擾美國船只的伊朗炮艇。幾天前，美國國防部稱，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍艦艇在波斯灣靠近美國海軍和海岸警衛隊艦艇的地方采取了“危險和挑釁”行動。這令中東局勢再度緊張，從而為黃金帶來了避險買盤。

RJOFutures公司高級市場策略師BobHaberkorn表示，“油價的重挫已經令商品價格普遍承壓，雖然諸多人開始退出原油多頭頭寸，并采取觀望立場尋找是否資金將進入貴金屬領域?！?/p>

美國財長努欽稱，美國將提供2.6萬億美元直接支持經濟，可以通過美聯儲增加額外4萬億美元支持。美國眾議院議長佩洛西稱，臨時性刺激法案明天將在眾議院獲得通過。美國眾議院議長佩洛西對此表示，毫無疑問，救濟法案將以強有力的兩黨合作方式獲通過。

4、美聯儲印得了美鈔印不了黃金！美銀上調黃金目標價至3000美元

美國銀行近日在一份名為“美聯儲無法印制黃金”的報告中，將黃金18個月價格目標提高至3000美元/盎司，這比此前金價的紀錄高位高出了50%以上。

MichaelWidmer和FranciscoBlanch等美銀分析師在報告中表示，“隨著經濟產出急劇萎縮，財政支出激增以及央行資產負債表翻倍，法定貨幣可能會承受壓力。投資者的目標將瞄準黃金?！?/p>

作為終極的價值存儲工具，黃金價格在過去15個月中表現良好，自美聯儲于2019年1月貨幣政策轉向以來上漲了12%。最近，黃金價格繼續保持強勁勢頭，年初至今的回報率大大超過了其他主要資產類別。只有長期債券和高質量的科技股的表現可與其一較高下。

美銀報告指出，之前金價的短暫下跌反映了過去兩個月實際利率的變化。由于投資者擔心中國之前的抗疫嚴格措施將擴大到美國和世界其他地區，資產價值和消費者價格預期的崩潰速度快于名義利率，引發了外界對經濟蕭條的擔憂。

不過，在吸取了2008年全球金融危機的教訓后，美聯儲此次快速擴大資產負債表，以增加流動性并支持美國資產價值，最終支持金價的大幅回升。

5、美聯儲攜數據炸彈來襲下周黃金將飆升至1800美元？

下周可能圍繞兩大事件展開：美國第一季國內生產總值(GDP)數據、美聯儲利率聲明以及美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。這兩大事件都安排在當地時間的周三。

第一季度的GDP數據可能只是對第二季度實際情況的預演，那時所有的停擺實際上都開始生效了。Hunter說，盡管與病毒相關的封鎖直到本季度最后兩周才真正開始，但其影響似乎大到足以轉化為整個第一季度GDP按年率計算下降3.5%。這將是六年來首次產出萎縮，“第二季情況會更糟”，Hunter補充道。

美聯儲將有機會對第一季GDP數據發表評論，這將是市場分析師在鮑威爾周三的新聞發布會上關注的問題?！拔艺J為美聯儲不會繼續降低利率。他們已經盡可能地降低利率了。他們對經濟增長前景和復蘇可能需要多長時間的評論無疑是重要的，”道明證券大宗商品策略師RyanMcKay表示。

Meir表示，美聯儲已經變成了一家銀行。他預計美聯儲不會在周三發表任何重大聲明?！懊缆搩缀鯖]有子彈了。他們現在所做的只是擴大他們的貸款組合。他們只是把錢借給公司，借給國家。他們已經變成了一家銀行。”

【分析點評】

本周更多糟糕的經濟數據似乎并沒有讓市場太過恐慌，盡管周五(4月24日)下跌，但金價本周仍上漲了2%以上。

滿地可銀行基礎及貴金屬衍生品交易主管TaiWong表示，我們看到黃金出現短期獲利回吐，然而，隨著全球資產負債表不斷膨脹、全球經濟前景仍極不確定，散戶和機構投資者一直看好黃金。

RJOFutures的資深大宗商品經紀人DanielPavilonis表示，他預計下周可能會出現避險行為，這可能是金價與股市一同下跌的例子之一。下周將有幾份重要的美國經濟報告出爐，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)也將召開會議?！斑@些(經濟)數據看起來不會很好。美聯儲已經從他們的帽子里變出了很多花樣，所以我不知道他們還有多少，”Pavilonis說道。

WalshTrading的商業對沖業務聯席主管SeanLusk也預計金價將上漲，但他補充稱，在下周末的美國月度非農就業報告出爐前，可能會出現一些獲利了結。他補充稱：“如果價格企穩于1750美元上方，其就可能升至1800美元?！?/p>

另外，根據Kitco最新公布的黃金周度調查結果顯示，華爾街和美國普通民眾對下周的黃金走勢仍持樂觀態度，交易員表示，他們預計大規模的財政刺激和貨幣寬松政策將繼續支撐黃金。

【原油】

【事件回顧】

1、活久見！史上首度收于負值油價“地平線下還有無盡地獄”？

紐約原油期貨價格20日暴跌，歷史上首次轉為負值，意味著如果進行實物交割，賣方不僅不收取費用，還向買方“倒貼”。

分析人士認為，紐約油價跌入負值區域的主要原因是，疫情蔓延導致原油需求驟減，但原油市場供應又嚴重過剩，多重因素交織加劇了市場供需失衡。同時，5月交貨的合約即將到期，交易員被迫平倉以免在沒有庫存容量的情況下購入實物原油，也令油價承壓。

2、抄底原油爆虧超30%！投資者中行原油賬戶被凍結若未成交虧損誰來承擔？

曾被稱為“黑金”的原油，如今正遭到市場瘋狂拋售，甚至跌至“負油價”。

20日，即將交割的WTI原油5月期貨收盤暴跌300%，使得國際市場抄底原油的投資者損失慘重。21日，原油空頭繼續利用庫存不足的問題，重演前一天的崩盤行情。其中，6月WTI原油和布倫特原油雙雙暴跌，WTI原油盤中一度跌超40%，跌至10美金附近。

與此同時，早在3月份就把國內銀行原油產品“買爆”的投資者也未能幸免，尤其是抄底中行原油的投資者，單日虧損就超過30%，實際虧損可能更大。

據悉，中國銀行原油寶產品恰好在當晚自動轉期，由于結算價格尚未確認，21日所有投資者的賬戶被凍結，處于浮虧狀態。中行公告稱，正積極聯絡CME(芝加哥商品交易所)，確認結算價格的有效性和相關結算安排，暫停WTI原油合約當日交易。

值得注意的是，20日晚間中行的5月美元美國原油賣出價為11.53美元，跌幅為34.80%；5月人民幣原油合約賣出價為78.58元，跌幅為36.83%。如果中行結算價與20日晚間的價差較大，虧損部分由投資者承擔還是銀行承擔，將引發市場爭議。

3、原油史詩級崩跌涉及內幕交易？美國將調查俄羅斯和歐佩克的協商內幕

據兩名周三(4月22日)稱，美國據稱在調查俄羅斯與其他產油國的協商相關內幕消息是否泄露，使得交易者在原油價格波動中謀得上億美元的利益。美國商品期貨交易委員會(CFTC)將重點調查上月俄羅斯和歐佩克聯盟的策略是否提前泄露給了市場參與者，將問詢是否提前獲悉俄羅斯在歐佩克+協定中的立場。同時英國金融行為監管局也在調查期貨合約交易中的可疑交易者。

一名消息人士稱，調查中涉及的企業確實雇傭有與克里姆林宮有直接聯系的員工。美國商品期貨交易委員會當前主要調查涉及在芝商所WTI原油合約的交易。截止發稿，CFTC和英國金融行為監管局發言人拒絕對此置評。

【分析點評】

本周油市走勢異常震蕩。美國原油期貨周一史上首次跌至負值，國際指標布倫特原油期貨觸及20年低點。自3月初以來，投資者一直在大舉拋售石油，因疫情導致需求銳減30%。

全球石油交易商預計，由于疫情造成的經濟停擺，未來數月油市將供過于求。產油國削減產量的速度或幅度可能不足以支撐價格。對沖基金AgainCapitalLLC的合伙人JohnKilduff稱，限制供應的努力難以匹配疫情導致的需求下降幅度。

能源服務公司貝克休斯的數據公布后，油價反彈，盤中多數時間接近持平；數據顯示，4月美國活躍鉆機數降幅為2015年以來最大，加拿大鉆探企業的石油和天然氣活躍鉆機數降至歷史最低水平。

全球儲油空間正在迅速減少，這可能推動進一步減產，盡管本月石油輸出國組織(OPEC)以及以俄羅斯為首的盟友已同意減產970萬桶/日。全球經濟今年可能會出現創紀錄萎縮。

安哥拉資源和石油部長DiamantinoAzevedo周五對國家通訊社ANGOP表示，盡管OPEC采取了這些措施，但各國的石油生產商應該意識到，可能會被要求進行更大力度的減產。

俄羅斯同意減產后首次公布原油裝船時間表顯示，該國計劃今年5月將其波羅的海和黑海港口的石油出口減半。

能源研究公司Kpler的數據顯示，目前陸上儲油空間已使用了近85%。CommodityResearchGroup高級合伙人AndrewLebow稱，減產正在改善市場情緒，要平衡市場還有很長的路要走。交易員仍然非常擔心庫容情況。

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