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是什么促使黃金價格飆升至1400美元/盎司上方？分析師的看法不盡相同。

KatusaResearch的MarinKatusa認為是以下這串14位的數字：$13,049,718,112,256。

這串數字代表了當前世界上負收益率債券的規模——不久前創出新高，而且還在不斷變化。

當收益率為負值時，這意味著投資者實際上是在向債券發行者支付利息，而不是反過來。這種怪異的現象已經變成一個重大的全球性問題。

10年期美國國債收益率在2%左右，而在法國、奧地利和德國等地，這類債券的收益率低于零。更令人驚訝的是，希臘10年期國債收益率與美國國債收益率大致相當。

根據彭博社的報道，在全球債券市場中，近40%的債券收益率不到1%。

債券通常被認為是比股票更安全的投資。央行、主權財富基金或大型私募股權基金等大型投資者購買這些債券工具是為了獲得安全性和小額收益。而隨著收益率轉負，這些投資已經不在考慮范圍內。這些資金可以沿著價值鏈，投向擁有完美信用評級的頂級藍籌債券。但是，其中24%也是負收益率。

債券市場上沒有任何地方可以獲得安全性和可持續收益。與其他儲存現金的選項相比，眼下黃金是不錯的選擇。

央行低/零利率政策可能導致債券計價貨幣普遍貶值，從而凸顯出投資者對收益的絕望程度。

Katusa指出，在負收益率市場賺錢有幾種方式，比如購買意大利50年期債券，獲取2.9%的名義收益率。抑或購買像黃金那樣安全、穩定的商品。在貨幣貶值的競賽中，持有與貨幣走勢相反的資產總是一個好主意。

Katusa認為，各國/地區央行和主要機構很可能將黃金視為部分資金輪換的去向。事實上，過去幾年，許多央行一直是實物黃金的活躍買家。

下圖顯示，過去六個月中國大約增持了300萬盎司黃金。

過去12個月，十大央行黃金買家購買量達到1620萬盎司。以1300美元/盎司的價格計算，這些黃金價值達210億美元。過去幾年中俄羅斯是最積極的黃金買家。

Katusa的選擇是將幾百萬美元投入黃金股，其認為未來幾年黃金股的表現將遠勝于黃金?！叭绻S金上漲100或200美元，我的黃金股價值就可能會輕松地增長一倍或兩倍?！?/p>

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