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本報記者肖偉

2月18日收盤，東方財富CHOICE終端顯示，貴金屬板塊（代碼：BK0732）并未接續前一日的強勁走勢，出現明顯回調，板塊下跌1.20%，主力資金亦呈現凈流出格局。紐約商業交易所交易的黃金期貨主力合約亦呈回調趨勢。專家表示，地緣政治因素僅是黃金價格及黃金概念股基本面影響因素之一，近期由于國際上新冠疫情持續，加之發達國家加息在即，黃金及黃金概念股難有持續性行情，地緣政治事件沖擊效果如何尚需進一步觀察，建議投資者認真研究基本面，切勿踩雷踏坑。

地緣政治因素效果如何尚需觀察

從相互指責到邊界摩擦，從撤軍到開火，近期地緣政治局勢走勢一波三折，也帶動黃金期貨及黃金股展開一波行情，有股民高呼“大炮一響黃金萬兩，買入黃金股正當時”。2月11日，東亞前海分析師李子卓曾表示高度看好黃金表現，“美國CPI同比增速創近40年最高水平，全球通脹高企，海外疫情及地緣政治沖突加劇，經濟不確定性增加，黃金價格下有支撐。對貴金屬行業維持推薦評級?！比A寶證券分析師白云飛持有相似觀點，認為疫情導致不確定性增加，黃金有望偏強震蕩。

然而黃金行情走勢并未如市場預期。2月18日下午，各大黃金期貨主力合約亦有回調。其中，COMEX黃金主力合約下跌7.3點，報1894.4點。國內黃金期貨主力合約報386.64點，與前一日夜盤交易均價相比呈輕微下跌，多家期貨機構分析認為市場觀望氣氛較濃，黃金期貨投資者均在控制開倉節奏。

紐約商業交易所黃金期貨回調（供圖：東方財富）

湖南大學經濟與貿易學院副院長、博士生導師曹二保教授向記者分析：“國際黃金價格形成機制比較復雜，除了地緣政治因素之外，還受到通貨膨脹、利息政策、消費供求、加工成本、原料物流等因素影響。僅看通脹率和地緣政治因素就認定存在重大利好，難免有失偏頗。”他進一步表示，“當前，國際上新冠疫情持續，旅游餐飲消費低迷，國際黃金消費市場尚需各國大力提振。發達國家加息預期在即，黃金、白銀、鈀金等貴金屬價格預期轉淡?；久嫔先狈χС贮S金現貨及期貨長時間大幅度走強的有力因素。地緣政治因素應當歸類為一種沖擊性事件，而今又傳出局勢緩和有意和談的消息，其效果如何尚需進一步觀察?！?/p>

認真研究企業方能避免踩雷踏坑

不僅黃金行情走勢并未如市場預期，黃金概念股也未能延續強勢。2月18日收盤，東方財富貴金屬板塊下跌8.75點，跌1.20%，報719.02點，主力資金凈流出2.91億元。板塊內黃金概念股僅有*ST園城上漲0.88%，濟南高新上漲0.24%，其余個股均告下跌。

貴金屬板塊全天震蕩走低（供圖：東方財富）

為何黃金概念股未能延續此前強勢？這與黃金概念股的基本面不無關系。山東黃金2021年年度業績預報顯示，扣非凈虧損為5.10億元到6.50億元之間，同比減少121%到128%。紫金礦業2021年年度業績預報中亦承認，2021年，礦產銅、礦產鋅、礦產銀、鐵精礦銷售價格同比上升，而礦產金銷售價格同比下降。湖南黃金也在2021年年度業績預報中表示，業績向好得益于主要產品銻金屬銷售均價同比上漲。

騰江投資首席研究員毛騰江向記者分析：“黃金概念股和黃金期貨不同，市場認定其有保值、避險功能，實際上并非如此，這都是市場情緒在發揮作用。當前A股市場上的黃金概念股分為兩類，一類以首飾加工為主，主要通過加工費和流通渠道獲取收益，其利潤在新冠疫情沖擊下難言樂觀；一類以開采冶煉為主，由于國內黃金均來自于伴生礦，企業實際經營效益還受到銅、鉛、鋅等價格影響。此外，開采冶煉企業是否能持續穩定盈利，還需在安全生產、環保能耗、原礦儲備、探礦開發、外購礦石等環節上多下功夫?！彼M一步舉例說明，“以昨日漲停的湖南黃金為例，近期該公司公告稱旗下多個子公司掛牌轉讓、破產重整、注銷執照、臨時停產，就是在環保能耗等環節上逐步暴露出風險。建議投資者在投資黃金概念股時要認真研究，避免踩雷踏坑。”

（編輯張明富才山丹）

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