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新能源汽車市場“黃金十五年”正在到來，盡管近期經歷調整，但并不改長期趨勢。

文/每日財報楊悅

時代生活變遷的背后往往蘊藏著巨大的投資機會，當我國新能源(600617)汽車保有輛超1000萬輛時，一條根植于新能源產業鏈的機遇也清晰地展現在投資者面前。

1886年，世界上第一輛汽車誕生，但直到67年后的1953年第一汽車制造廠在長春動工，新中國汽車工業才剛剛起步，在汽油車時代，中國車企與世界頂級車企仍存一定差距，但在新能源汽車時代，中國走在了世界前列，我國新能源汽車產銷量已連續7年位居世界第一，巨大的市場將孕育一批偉大的企業。

毫無疑問，新能源產業鏈將成為未來5-10年我國資本市場的重要投資線索，這一點在多項官方規劃中也有跡可循。但復雜的是，新能源并非單一行業，而是包括廣泛的產業鏈和產業群，如上游的鋰礦、稀土礦，發電端的光伏、風電等可再生能源等，且許多技術較為先進，投資者若想從中分一杯羹，跟著專業基金經理“一起飛”或許是不錯的選擇。

進入7月份以來，A股觸底回升之勢戛然而止，開始震蕩下行，好在進入8月開始逐步回升。Wind數據顯示，7月當月，上證指數跌4.28%、創業板指跌4.99%、深證成指跌4.88%，不過，新能源板塊仍大幅跑贏市場，新能源指數7月漲了7.92%，其中的光伏7月漲幅達10.05%，相較而言，新能源汽車板塊表現略弱，7月漲2.81%，但也明顯好于市場整體表現。

目前，有市場觀點認為，新能源板塊估值已經偏高，短期內需警惕交易過度擁擠的風險，但也有多位基金經理表示，投資新能源板塊不應太關注短期，而應抓住整個能源結構轉型升級的大趨勢，長期持有獲得超額收益的確定性較強。

一大波利好來襲新能源汽車市場迎“黃金十五年”

新事物的發展往往并非遵循線性增長模式，從0~10%的滲透率，市場往往充滿高度不確定性，但一旦達到10%，就很容易“出圈”，形成氣候。

新能源汽車領域也不例外，清華大學汽車產業與技術戰略研究院院長趙福全曾表示，新能源汽車滲透率不是簡單的一條線漸進，從1%到5%很慢，但從15%到30%很快，這和技術成熟、消費心理、基礎設施等都有關。

現實數據也驗證了這一點，2010年底，我國正式確立新能源汽車發展的國家戰略，新能源汽車產業被確定為“七大戰略重點新興產業”之一，但直到11年后的2021年，我國新能源汽車全年滲透率才超10%。

轉折點已至，新能源汽車開始呈現加速發展之勢，短短幾個月內，單月滲透率已經超過20%，截至今年6月底，我國新能源汽車保有量已超1000萬輛，連續7年產銷量位居全球第一。

任澤平團隊在一份研報中直言，新能源汽車市場“黃金十五年”正在到來，根據當前政策目標以及汽車消費市場空間推算，預計到2035年，中國新能源汽車銷量有6至8倍的成長空間。

巨大的新能源汽車市場給投資者帶來了豐富的投資機會，背后的邏輯是，一方面，我國經濟從高速發展向高質量發展邁進，原有的以房地產為核心拉動產業增長的模式已不可持續，而新能源汽車作為高新技術的結晶，所覆蓋的技術之多、產業鏈之長、范圍之廣，遠非其他產業所能比擬，這就決定了這一產業在拉動我國經濟增長、帶動產業轉型升級中的重要地位，況且，在新能源汽車領域，我國已搶占先機，出現了一批世界級頂尖公司，有能力保持先發優勢。

另一方面，國家層面對新能源汽車的后續發展部署頗多，頻頻出臺利好政策，如今年7月份，商務部等17部門聯合印發《關于搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》，其中就提到，要支持新能源汽車購買使用。更早前，國務院辦公廳發布《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》，到2025年，純電動乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右，到2035年，純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化。

新能源產業成領漲“排頭兵”趁回調上車

政策紅利疊加經濟高質量發展關鍵期，新能源車相關股票正在成為資本市場上的“香餑餑”。

Wind數據顯示，今年以來A股持續震蕩，但到了4月末便開始觸底反彈，一直反彈至7月初，隨后又開始震蕩下行。4月27日~8月12日，上證指數反彈13.53%，深證成指漲21.68%，創業板指漲31.02%，新能源車指數則大漲46.47%，漲幅遠超資本市場上的主要指數，成為帶動本輪股市觸底回暖的“排頭兵”。

不少新能源相關主題基金也趁機“回血”，大幅收回前期跌幅。同樣據Wind數據，自4月27日起，截至今年8月12日收盤，不少新能源相關主題基金近4個月內漲幅超60%。

縱觀多家券商研報，樂觀態度占了主流。國聯證券研報觀點認為，新能源車銷量持續高增長，上游汽車電子相關產業鏈和上市公司將同步受益，打開市場空間天花板。

東北證券研報觀點認為，新能源主線中期難結束，究其原因，其一，新能源板塊一季度盈利同比增速達24.2%，且二季度還可能進一步上升，地產、消費和周期等其他板塊的盈利短期難大幅改善，新能源的盈利相對優勢難逆轉；其二，新能源自身盈利增速預期難出現下行拐點，一方面，參考智能手機，新能源車銷量增速下行需看到滲透率升至55%以上，目前仍有較大差距；另一方面，中期來看政策導向和技術迭代使得銷量和盈利增速仍有向上行動力。

不過，在新能源賽道短期釋放大量賺錢效應后，也有券商和私募提出觀點稱，新能源板塊當前估值已偏高，短期要警惕交易過度擁擠的風險。的確，從交易端來看，長期看好新能源賽道已無異議，但短期內如何調倉，對哪些細分賽道保持謹慎等，觀點存在一定分化。

嘉實最早布局新能源投研能力強產品線完善

新能源領域固然好，但對于投資者而言，卻并非是一個易于研究的投資行業，其產業鏈非常廣泛，涉及上游鋰礦、稀土礦，發電端的光伏、風電等可再生能源等，也涵蓋下游汽車銷售等多個環節，此時，若投資者想分享發展紅利，與專業基金經理同行或許是不錯的選擇。

據了解，嘉實基金是我國最早布局新能源產業鏈的基金公司，早在2008年，其便在內部成立專門的研究團隊，深耕能源轉型，專注新能源相關產業研究探索。

2016年，嘉實基金推出了國內首只智能汽車主題基金——嘉實智能汽車，見證了新能源產業從無到有、從小到大的發展歷程，并率先介入包括“寧組合”在內的諸多新能源細分領域優質公司，為投資者賺取較好回報。

二季報數據顯示，截至今年6月30日，嘉實智能汽車成立以來收益率高達313.2%，超同期業績比較基準增長率240.43個百分點。

2021年7-8月，嘉實基金還陸續推出嘉實中證電池主題ETF、嘉實中證新能源汽車指數基金。截至目前，嘉實基金已實現新能源產業鏈全覆蓋，建立了業內最全，也是最聚焦新能源產業鏈的產品線，涵蓋新能源上游資源品、中游發電端和下游用電端，包括主動管理型基金和被動型基金共計10只。

“當下正是進一步配置新能源產業鏈的良好時機。”嘉實基金表示，電動車銷量增速超預期，并成為2022年全年業績增速最具確定性領域之一；從估值上看，當下新能源板塊處于類似2018年底~2019年年初的較低位置。

面向未來，嘉實基金認為，眼下我們正迎來從化石能源轉向可再生能源的第三次能源革命，必然要求能源生產清潔化+能源使用電氣化智能化，這也讓新能源產業鏈站上時代風口，有望成為我國未來5~10年最鮮明的投資主線。

（風險提示：基金有風險，投資需謹慎。）

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