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人口老齡化與儲蓄之間的關系，目前尚未達成共識ModiglianiandBrumberg，Hl在其經典的生命周期理論中提出，人口老齡化趨勢加深會增加社會整體的養老負擔，加之老年人的負儲蓄狀態，會導致儲蓄率的降低進而影響長期經濟增長。袁志剛，宋錚基于兩期疊代模型，研究最優儲蓄率與人口年齡結構之間的關系，他們認為目前的儲蓄率已超過黃金儲蓄率，且人口老齡化的加劇將導致國民儲蓄率增高，致使儲蓄率高于黃金儲蓄律水平，適當降低儲蓄率有助于經濟增長的提高。

王德文等指出了三條人口結構轉變對于經濟增長影響的渠道。通過勞動供給，儲蓄和科技進步三個中介，從而得到總撫養比與經濟增長之間的負向關系，同時明確提出人口老齡化程度的不斷加深會對經濟增長造成一定負面影響。汪偉構建了三期疊代模型，單從數理模型研究來看，人口老齡化、儲蓄率和經濟增長率之間的關系不明確，但如果賦予中國的參數后，結果表明人口老齡化會阻礙經濟增長，而且無法通過成年向老年的代際轉移解決。

Zhangetal認為預期壽命延長，理性行為人會提高自己的儲蓄動機，從而使社會儲蓄率提升，經濟增長率也隨之上升。MasonandLee認為人們會自發的體察到人口結構的變化，并在工作階段開始為自己的養老謀劃，進而主動增加儲蓄。Bloometal.認為在實際的生活中，如果預期壽命延長時沒有鼓勵延遲退休的政策，則人們會為了更久的退休期而更多地儲蓄。

Bloometal.建立理論模型驗證平均壽命與儲蓄率的關系，研究發現,平均壽命提升可以提高更年齡段人群以及總體的儲蓄率。汪偉，艾春榮發現中國老齡化趨勢加深與儲蓄率的變動并沒有直接的關系，而且經過實證得出正向影響的作用。在后續的理論和實證結果中可以看出，預期壽命延長對儲蓄率的提升需要有完善的社會保障體系為基，否則人口老齡化對儲蓄率的正向影響會減弱甚至為負。但與此同時，預期壽命提高會提升老齡化程度，負儲蓄與高儲蓄率的效用最終會相抵。Lietal.通過跨國面板數據證實上述結論。

史本葉認為勞動力數量的下降導致中國的經濟增長方式轉向為消費驅動方式，消費在推動中國經濟增長中變得日趨重要。陳斌開,陳國進認為老年人比重不斷加重對中國住房需求和住房市場帶來巨大的下行壓力。郭熙保進一步指出，消費需求縮減不僅限于房地產市場，汽車、電子通訊產業等的消費需求也呈現出萎縮狀態。楊燕綏等運用1997—2016年的省、直轄市及自治區的面板數據并結合了動態面板系統廣義矩估計法，測算城鎮地區中國人口老齡化與居民消費的關系。

研究發現，當前居民消費受到老齡化提升的抑制作用。朱勤，魏濤遠在區分年齡別的基礎上分析中國城鄉居民的消費習慣，而且依據已得數據測算老齡化對未來消費情況的影響，并定量的測算出人口老齡化的貢獻率。結果表明，在醫療保健類的消費中，人口老齡化的貢獻率最大，貢獻率達到14.5%,而在食品及醫療保健以外的其他類別消費品中，人口老齡化帶來了抑制作用?？偟膩碚f，積極與消極的作用基本抵消，在未來居民消費的總量上來看，老齡化的影響較小。

汪偉，劉玉飛采用微觀家庭調查樣本數據演算人口老齡化與消費結構之間的關系，實證研究得出，老齡化程度加深在一定基礎上能夠改善家庭消費支出結構，但家庭的醫療保健消費是最重要的部分，也是改善消費結構的主要貢獻部分，除此之外，家庭文教娛樂、交通通訊等消費支出受到老齡化的影響均為負向。石明明等采用了2010年微觀家庭調查的10000多戶樣本數據，明確了老齡家庭的定義，運用匹配及回歸分析的方法，在微觀角度上研究了我國人口老齡化對家庭消費支出的影響。實證結果表明家庭消費支出在很多方面受到人口老齡化的負向影響，且影響幅度較大，消費支出整體顯著下降。

李中秋認為要重視老年人的消費需求，不斷完善老年人消費市場，提高老年人的消費水平。例如研發與老年人相關的生活服務產品，完善養老設施、老年人保健措施，開發老年旅游等。通過打造養老產業鏈以形成新的增長點。王勇、周涵基于1991年一2016年的時間序列數據以及SVAR模型，探究居民收入和人口老齡化受到消費支出增長率的沖擊，進而分析家庭消費支出與人口老齡化之間的關系，從結果中可以看出人口老齡化有利于促進家庭消費支出。

黃燕芬等基于2008年一2016年省域的樣本數據，建立了人口年齡結構、家庭消費支出和住房價格的統一框架，并采用空間系統杜賓模型來驗證關系，結果表明，人口老齡化程度加深有利于改善消費結構，并且可以增加居民的消費支出水平。周建軍等運用2005年一2016年除西藏外的中國省域面板數據和經豪斯曼檢驗后采用的固定效應模型，考察人口老齡化與住房消費支出之間的關系，實證結果表明人口老齡化有助于促進住房消費的支出。

楊凡等基于中國社會追蹤調查抽樣數據，結合K-means聚類方法以及科特勒提出的消費行為模式，最終用回歸方法來探究老年人的消費行為模式。研究發現，在互聯網技術的基礎上進行信息處理輔助能夠使得老年人消費行為模式具有廣泛性，并不會出現影響消費結構改進的情況。汪偉等在生產函數中納入勞動者年齡對生產率影響的因素，實證分析勞動者年齡與生產率之間的關系，結果表明，勞動生產率由高到低分別是中青年勞動者、青年勞動者以及中老年勞動者。

李競博認為人口老齡化和勞動生產率之間存在顯著的倒“U”關系，且最大的勞動生產率效應在老齡化處于8.65%—8.79%之間?？紤]到現今中國人口老齡化的程度，勞動生產率已經受到老齡化程度加深帶來的抑制作用。馮劍鋒等采用1990—2012年31個省、直轄市及自治區的面板數據對勞動生產率和人口老齡化采用非線性方法研究，結果表明，在當今老齡化水平的基礎上，老齡化趨勢增加能夠對勞動生產率產生正向影響。劉洋等構建DSGE模型，并將研發資金內生化，得到人口老齡化倒逼企業加大研發投資從而提升勞動生產率的結論。綜上，各位學者對于老齡化對經濟增長的影響莫衷一是，并沒有得到統一的結論。

GalorandWeil建立了長期增長模型，將人口增長內生化，他們認為人力資本投資的回報率較高，是促使經濟增長的關鍵機制。Romer，Lucas認為人力資本在經濟增長中起到關鍵作用，人力資本的知識溢出效應以及“干中學”帶來的影響都會促進經濟增長。楊建芳等構建內生增長模型，并采用中國省市區的面板數據進行了回歸研究，分析發現，經濟增長受到人力資本的推動作用很顯著。

胡鞍鋼等利用C-D函數模型及實證模型，研究發現人力資本投資、儲蓄率均對經濟增長具有顯著的促進作用。唐代盛，鄧力源認為，人力資本的積累表現為人口質量的提升，進而推動科技創新的發展，并促進經濟的持續發展。張同斌指出，人力資本的不斷積累可以提高勞動生產率,從而產生對經濟增長的溢出效應,推動經濟增長。許巖等核算了中國教育人力資本、健康人力資本、總量人力資本存量，構建了Lucas、Nelson-Phelps作用機制以及聯合作用機制下的經濟增長模型進行了實證檢驗。

研究結果表明，教育人力資本的雙作用機制均得到了實證結果的支持，且不同類型的人力資本對經濟增長的影響有所區別。陳曦等分析有利己動機的內生增長模型，實證檢驗發現，人力資本投資對經濟增長有顯著的正向作用，應該加大人力資本存量積累，使經濟增長得到人口數量紅利驅動能夠順利過渡到人口質量紅利驅動。劉瑞翔，夏琪琪運用2001年一2015年省際面板數據，基于經濟增長質量的空間自相關性運用了時空雙固定的SDM模型，并分析影響經濟增長質量的因素，研究發現，人力資本存量的提升對經濟增長具有顯著的促進作用，但會抑制周圍臨近省域的經濟增長。

程銳等從演化的角度考察人力資本與經濟增長的關系，并將人力資本演化分為互補性和動態性兩大特征。利用1996年一2015年省域數據，并將1999年高校擴招作為工具變量構建模型，研究發現，人力資本演化對于經濟增長呈正向影響。鄧翔等基于2003年一2016年282個城市的面板數據，測算人力資本與經濟增長之間的關系，結果表明兩者之間呈現倒U型特征，人力資本對經濟增長的影響由正向升到峰值，而后轉為負向影響。但人口數量紅利對經濟增長的推動作用效果持續減弱，而人力資本的驅動作用較大。

呂一清等將企業家精神、人力資本和經濟增長放入同一框架中構建理論模型，采用分位數面板回歸探究人力資本與區域經濟增長的關系。研究發現，普通勞動者對經濟增長的貢獻程度降低，而專業人力資本對經濟增長的推動作用加強。文榮光、王江波運用省域面板數據，將人力資本、產業結構及經濟增長置入同一框架中進行分析。結果表明，人力資本對經濟增長具有積極影響。綜上，學者們對于人力資本在經濟增長中的作用得到了相似的結論，即認為增加人力資本投資能夠有效促進經濟增長。

在之前學者的研究中，我們發現人口老齡化對于儲蓄與投資、消費以及勞動生產率方面的影響并沒有統一的結論，進而對經濟增長的影響也沒有明確的定論。而且鮮有學者把老齡化因素代入到考慮人力資本的經濟增長模型當中，本文認為人口老齡化對經濟增長有一定的制約關系，所以在人口老齡化趨勢不斷加劇的客觀基礎上，是否能通過加大同為人口因素的人力資本存量使經濟增長可持續，顯得尤為重要。

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