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12月17日，黃金分析師AnnaFedorova撰文稱，因市場擔憂全球經濟增長、地緣政治緊張和英國脫歐，金價2019年漲勢良好。許多分析師認為，如果全球不確定性對投資者情緒產生影響，2020年金價有可能從目前水平繼續上漲。不過，其他謹慎的分析師預測金價將相對平穩。不過，多數分析師都認為，投資者可以在投資組合中配置一部分黃金。

多重利好推動金價2019年上漲

圍繞全球經濟增長、地緣政治緊張和英國脫歐的擔憂情緒導致資金流向避險資產，黃金在2019年受到投資者的大力支持。

作為投資者可利用的最佳分散投資工具之一，金價年內一度上漲21％，9月4日一度觸及每盎司1557.11美元的多年高點。

不過，由于中美貿易緊張關系降溫，這在一定程度上平息了投資者的擔憂情緒，金價回落至1500美元的水平以下，目前交投于1476.32美元左右。

黃金分析師AnnaFedorova指出，未來一年的黃金價格前景取決于多種因素，包括美元走強、利率走向和地緣政治局勢。

BNYMellonRealReturnFund的投資專家道爾（CatherineDoyle）表示：“推動金價上漲的因素有很多，包括實際利率、對經濟衰退結果的擔憂，以及可能導致貨幣貶值的財政政策。在任何特定時期，黃金的表現都將取決于這些因素中的哪一個占主導地位。”

盡管市場目前對各國央行的寬松立場持樂觀態度，但道爾表示，2020年初的幾個月將顯示，激進和實驗性的刺激政策如何運轉，特別是隨著2020年美國大選的臨近。

與此同時，FidelityMultiAssetOpenRange的投資組合經理福根（ChrisForgan）認為，決定金價的三個關鍵因素中的兩個——風險情緒和美元走強——今年迄今尚未發揮作用，在美聯儲2019年初開始降息后，黃金主要受到實際利率走低的推動。

福根表示：“近幾個月來，我們看到黃金估值出現提高。今年迄今為止，金價已大幅上漲，我們認為黃金仍然具有吸引力。”

對于2020年的金價走勢，分析師們觀點不一

在此背景下，分析師們對2020年的金價預期各不相同。

許多分析師認為，如果全球不確定性對投資者情緒產生影響，金價有可能從目前水平繼續上漲。ForexTime有限公司的研究分析師奧圖努加（LukmanOtunuga）表示：“如果風險規避仍然是一個反復出現的市場主題，那么金價有可能反彈至1550美元以上，這是2013年以來從未出現過的現象。或者，中美貿易關系出現突破性的進展，再加上市場環境的改善，應該會將金價壓低至1300美元?！?/p>

TheShareCentre的投資經理阿德曼斯（SheridanAdmans）預計，金價將在12個月內突破1550美元，然后上升至1600美元左右。

JuliusBaerInternational的研究主管門克（CarstenMenke）也持類似觀點。他預計2020年年底金價將達到1575美元，2021年將達到1600美元，因為預計美國經濟將陷入衰退。

不過，其他分析師則顯得更為謹慎。麥格理的大宗商品策略師加維（MarcusGarvey）預計，金價將在1400美元-1450美元區間鞏固。他認為，這將為投資者提供增持的機會。

荷蘭國際在2020年大宗商品展望中預測，2020年全年金價將保持相對平穩，年底價格將在每盎司1480美元左右。

OANDAEurope高級市場分析師厄拉姆（CraigErlam）在評論英國大選保守黨獲勝后的近期黃金前景時表示：“盡管上周左右出現了看漲壓力，但黃金仍顯得脆弱，如果國際貿易樂觀情緒進一步升溫，這將對黃金不利?！?/p>

不過，多數分析師認為，投資者仍應在多元化投資組合中，為分散投資配置一部分黃金。

InteractiveAdvisors的投資組合經理西澤莫爾（CharlesSizemore）表示：“美聯儲和全球其他央行未來政策依然未知。在過去10年里，寬松的貨幣政策導致很多市場出現泡沫，沒有人知道這些央行將如何管理接下來發生的事情。

在面對這種混亂局面時，投資組合中配置一部分黃金，這對失去信心的投資者來說是一種防御性策略。

ShareCentre投資研究主管阿德曼（Sheridan？Admans）甚至主張黃金持有比例高達10％，盡管其他分析師給出的配置比例要低得多。

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