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近期，上海青浦法院受理一起金融糾紛案件，原告張亮（化名）在業務人員指導下，在銀行開立貴金屬交易賬戶，投入100萬元進行黃金T+D交易，短短兩周時間就損失40多萬元。于是，他將貴金屬交易所某會員銀行、業務代理商、業務推薦商起訴至法院，要求賠償投資損失。

貴金屬作為一種特殊的具有投資價值的商品，其價格受到多種因素影響，金融消費者在實際操作中難以全面把握，隨時存在交易決策失誤的可能性，因此，個人操作貴金屬交易可能遭受較大的損失。近期，受國際因素影響，全球大宗商品價格出現大幅波動，市場風險明顯加劇，多家銀行官宣將暫停貴金屬交易業務。

業內人士近日在接受《國際金融報》記者采訪時分析，自中行“原油寶”事件后，銀行貴金屬業務就一直在逐步收緊。“從當前多家銀行規定個人投資者不能開倉或加倉來看，預計貴金屬交易業務對銀行而言或將逐漸消退”。

多家銀行暫停交易

招商銀行近日發布公告稱，該行個人紙貴金屬雙向交易業務、個人雙向外匯買賣業務、個人實盤紙黃金紙白銀買賣業務及“招財金”業務即將停辦。同時，持倉客戶及現貨庫存客戶請于2022年10月17日前擇機自主平倉。

從公告來看，招商銀行解釋，暫停此業務主要為順應市場形勢變化，更好地保護投資者權益。

據悉，早在去年，該行就已經提示收緊關于此項業務投資的風險。并表示考慮到外匯市場、貴金屬市場風險較大，未來將進一步從嚴限制個人雙向外匯買賣業務，及“招財金”業務。

事實上，從7月開始，多家銀行便相繼發布公告，表示將暫停個人貴金屬交易業務。例如，7月15日，工商銀行發布公告稱，自北京時間2022年8月15日8：00起，將暫停賬戶黃金、賬戶白銀業務開倉交易，客戶已設置且未成交的開倉掛單將自動失效，持倉客戶的平倉交易不受影響。

緊接著，建設銀行也表示，自北京時間2022年8月15日7：00起，暫停賬戶貴金屬業務黃金、白銀的買入、轉換交易及定投計劃的設置與變更；暫停賬戶貴金屬雙向交易業務黃金、白銀的空頭開倉交易，已設置的賬戶黃金、賬戶白銀、賬戶鉑金定投計劃將自動終止。

據記者不完全統計，截至目前，已有20多家銀行暫停賬戶貴金屬相關業務新開戶申請。

對此，南華期貨金屬分析師夏瑩瑩對《國際金融報》記者表示：“其實，金融機構收緊個人貴金屬交易業務，也是向市場釋放目前市場風險偏大的信號，為了降低交易活動的潛在風險?！?/p>

“另外，這也是對去年12月，央行會同銀保監會、證監會、外匯局共同起草的《關于促進衍生品業務規范發展的指導意見（征求意見稿）》的具體執行?！毕默摤摫硎?，該指導意見將金交所延期交收合約，以及記賬式貴金屬、大宗商品、外匯類等賬戶類產品納入衍生品監管范疇，也明確規定了銀行保險機構不得通過柜臺與個人客戶直接開展衍生品交易。

“預計后續將完全暫停個人貴金屬交易相關業務。”夏瑩瑩表示。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出，貴金屬投資本身風險較大，尤其是加杠桿進行衍生品投資，對投資者專業判斷能力有較高要求。在當前復雜的國際環境下，貴金屬價格波動較大，進一步加劇了投資者可能面臨的風險。對此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實投資者適當性管理要求，也是為了更有效地保護投資者權益。

金價中長期看漲

今年以來，外匯、貴金屬等國際價格波動幅度劇烈，而且頻繁。特別是以黃金、白銀為主的貴金屬，受避險情緒、美元加息等因素影響，波動起伏較大，這也是銀行暫停此項業務的誘因。

“多家銀行收緊貴金屬業務主要基于產品風險角度，及投資者適當性問題的考慮。”夏瑩瑩表示，從風險角度來看，2020年4月“原油寶”事件后，銀行對掛鉤大宗商品的衍生產品風險有了新的認知，提高了對此類業務的警惕；從投資者適應性角度看，銀行客戶的投資周期普遍偏長，但期貨市場參與雙向交易以及杠桿交易的投資者的交易周期都偏短，且倉位管理要求更高，需要更加專業的投資咨詢服務，因此銀行客戶參與這些衍生品交易的適應性相對較低。

在多數專業人士看來，此項業務發展對銀行也存有制約。中信期貨有限公司研究員張文表示，貴金屬交易需要高水平的專業知識和操作經驗，“銀行很難對一般個人投資者進行界定和篩選，確定合格的投資者”。

8月11日，國內期市貴金屬期貨集體下跌。盡管當前市場短期波動頗多，但市場人士普遍認為，中長期的趨勢并未發生改變。夏瑩瑩對記者分析稱，自7月下旬以來，貴金屬價格連續回升，其主要驅動力來自于三點：

首先，美國二季度GDP年化環比下跌0.9%，為連續第二個季度下滑，預示美國經濟已陷入“技術性衰退”，從而緩解美聯儲激進加息預期，市場預期美聯儲可能在2023年重啟降息；其次，市場風險偏好明顯下降，推低十年期美國國債收益率，利多貴金屬；再次，美元指數高位回落，為貴金屬價格反彈提供動能，美指弱勢也一定程度受到歐洲央行及英國央行分別加息50個基點（BP）的影響。

“在9月22日美聯儲召開下一期議息會議前的1個多月里，貴金屬可能將處于寬幅震蕩格局，但中長期我們依然看漲，特別是對于黃金價格?！毕默摤摫硎?。

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