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對于實物黃金投資者來說，定期關注貴金屬行業其他領域的情況非常重要，比如期貨市場的成交量。

請注意下圖的右下角，黃金期貨在2017年末至2018年中錄得有史以來最高單月交易量。這幾個月有超過7億份合約成交。

換句話說，縱觀黃金期貨的歷史，人們對黃金最感興趣的時候就發生在一年前。

2017年末至2018年中的成交量超過了2011年金價位于1900美元/盎司歷史高位的時候，亦高于2013-2014年，當時金價的交投區間與現在的相似。

將上圖放大可以看到，單月成交量增長最明顯的三個月的確是在2017年11月至2018年5月，期間金價交投于1275-1350美元/盎司。

重要的是回顧一下成交量創歷史新高之后金價的表現：金價自2018年5月高位1369美元/盎司回落，8月份跌至1160美元/盎司的低位，跌幅超過200美元。

換言之：有史以來最高成交量出現在金價觸及相對高點的時候，之后金價大幅下跌。

仔細考慮以下兩點：

在2017-2018年高峰時期，買入黃金的合約數量創下紀錄

因此，這些創紀錄數量合約的持有人因做多黃金而在2018年5月之后虧損。

如果采用大量杠桿交易的機構（對沖基金等）在價格開始下跌時買入，當價格回升到原先的買入水平時，這些機構會做些什么？——保本賣出。

對黃金投資者而言，這意味著金價在1200美元區間上沿至1300美元區間下沿之間存在巨大阻力。

許多上述多頭合約的持有者已經浮虧近一年，他們將會趁價格回到這一區間時拋售。

實物黃金投資者應該為金價在接下來一到兩個季度回調做好準備，可能會回落至1200美元區間的底部。需要同等數量的新期貨買盤才能蓋過這些賣盤的影響。而這種類型的新買盤通常出現在一連串回調和反彈之后。

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